چهارده فاجعه تجارت کالاهای بزرگ: چه اتفاقی افتاد و چه چیزی می توانیم یاد بگیریم؟

در بازارهای کالا ، مصرف کنندگان ، تولید کنندگان و سرمایه گذاران گهگاه موقعیت های آینده و گزینه های موجود را از دست می دهند. خسارات بسیار زیاد در تجارت کالا می تواند اعتماد کارگزاران ، صرافی ها ، تنظیم کننده ها و سایر موسسات اجتماعی را تضعیف کند. در این مقاله ، ما 14 ضرر بزرگ در تجارت کالا را بررسی می کنیم ، که در سال 2021 دلار آمریکا اندازه گیری شده است. ما تجزیه و تحلیل می کنیم که چه اتفاقی افتاده است و چگونه می توان چنین حوادثی را دوباره رخ داد. چندین رویداد دارای ویژگی های مشترکی هستند که نشان می دهد بازیگران کمی از وقایع مرتبط یاد گرفته اند. ما با بحث در مورد آنچه می توان برای جلوگیری از وقوع چنین حوادثی در آینده انجام داد نتیجه می گیریم.

معرفی

تجارت مواد اولیه به اندازه خود تمدن قدیمی است. در زمان های قدیم ، تجارت کالاها شامل Barter خالص ، به عنوان مثال ، مبادله مقدار معینی از گندم برای مقدار معینی از مس بود. اعتقاد بر این است که سرزمین سومر ، که در عراق امروزی است ، قدیمی ترین تمدن جهان است و مربوط به 4000-4500 قبل از میلاد است. در اینجا ، ما همچنین اولین اشکال تجارت مواد اولیه را پیدا می کنیم. مردم خاک رس را برای بزها رد و بدل کردند و در تابلوهای نوشتن که در کشتی ها محصور شده اند وارد نرخ ارز شدند (Banerjee 2013). این واقعیت که تابلوها شامل کمیت ، زمان و تاریخ است به ما می گوید که قراردادهای کالا ریشه هایی دارند که هزاران سال برمی گردد. طی قرن ها ، معامله گران به طور مداوم این سیستم را بهبود می بخشند و سرانجام طلا و نقره نقش پول را در تمدنهای کلاسیک به دست آوردند تا قبل از اینکه پول فیات سرانجام به دست بگیرد. امروز ، تجارت کالاها شامل تجارت قابل توجه مشتقات مانند معاملات آتی و گزینه ها در بورس اوراق بهادار است. تجارت چنین مواد اولیه اغلب به چهار گروه کالایی طبقه بندی می شود: (1) کالاهای انرژی (به عنوان مثال ، نفت خام ، گاز طبیعی ، بنزین).(2) کالاهای فلزی (به عنوان مثال ، طلا ، مس ، آلومینیوم) ؛(3) دام و محصولات گوشتی (به عنوان مثال ، گوشت خوک ، گاو زنده) ؛و (4) سایر محصولات کشاورزی (به عنوان مثال ، ذرت ، سویا ، گندم ، برنج ، کاکائو ، قهوه ، پنبه ، شکر).

در حالی که قیمت سهام منعکس کننده سود سهام در آینده است ، قیمت کالاها با شرایط عرضه و تقاضا خاص هدایت می شوند. به عنوان مثال ، بسته به وقایع آب و هوایی ، کالاهای کشاورزی ممکن است در ماه های تابستان ناپایدار باشند. تابستان خشک و گرم باعث افزایش چشمگیر قیمت کالاهای کشاورزی می شود. بنابراین ، تجارت کالا می تواند یک تجارت پرخطر باشد ، به خصوص اگر کسی درک نکند که چگونه قیمت کالاها تحت تأثیر عوامل خاصی قرار می گیرد که باعث عرضه و تقاضا می شود. قیمت کالاها می توانند تحت تأثیر حجم ذخیره سازی ، آب و هوای غیرمعمول ، بلایای طبیعی ، همه گیر ، رویدادهای ساخته شده توسط انسان ، تصمیمات سیاسی ، درگیری ها ، جنگ ها و سایر شرایط قرار بگیرند. غیرقابل پیش بینی بودن و عدم کنترل بر این وقایع دلایلی است که قیمت کالاها بی ثبات است. بنابراین ، قابل درک است که بازارهای کالا به مبادلات مالی و محصولات مشتقات نیاز دارند ، زیرا مصرف کنندگان و تولید کنندگان باید بتوانند در برابر تغییرات قیمت غیرقابل پیش بینی محافظت کنند. به عنوان مثال ، یک قرارداد آینده یا پیش رو به یک تولید کننده ماهی اجازه می دهد سال آینده ماهی قزل آلا را با قیمتی که امروز توافق شده است بفروشد. به همین ترتیب ، یک تولید کننده هواپیما می تواند محصولات نفتی را برای مصرف تخمین زده شده سال آینده با قیمت توافق شده امروز خریداری کند. دلالان در این بازار (که می توانند در زمان های مختلف هم خریدار و هم فروشنده باشند) می خواهند بر اساس حرکات پیش بینی شده قیمت ، موقعیت های مستقیم را در یک یا چند بازار (تجارت گسترش) به دست آورند. این بازیکنان به نقدینگی کمک می کنند و لازم است که یک بازار کالاها با قیمت های آموزنده عاری از آربیتراژ عمل کنند و قیمت بازار باید تمایل حاشیه داوطلبان را برای پرداخت هزینه کالا منعکس کند.

مشکلات ممکن است ایجاد شود که نمایندگان تجاری از استراتژی محافظت خود دور شوند و به دلالان خالص تبدیل شوند یا سایر نمایندگان بدون قرار گرفتن در معرض اصلی (به عنوان مثال ، بانک های سرمایه گذاری ، صندوق های پرچین ، سرمایه گذاران خصوصی) نسبت به سهام خود موقعیت بسیار بزرگی را به خود اختصاص دهند. این می تواند منجر به خسارات بزرگ و در برخی موارد ورشکستگی برای نماینده شود. در سه دهه گذشته شاهد خسارات ناشی از مشتقات کالایی گزارش شده توسط بنگاه های مستقر و معتبر در ایالات متحده و سراسر جهان بوده است. اپیزودهای مرتبط با خسارات بزرگ باعث نگرانی قابل توجه و حتی زنگ هشدار برای مدیران شرکت ، تنظیم کننده ها و سیاست گذاران شد. آیا این وقایع فاجعه بار خواستار مدیریت بهتر ریسک ، کنترل داخلی ، مقررات سختگیرانه تر و نظارت دولت هستند؟درک بهتر از وقایعی که مباحث مربوط به مشتقات کالا را احاطه کرده اند می تواند به پاسخ به چنین سؤالی کمک کند. تجزیه و تحلیل متنی ما ، که در جدول 1 ارائه شده است ، نشان می دهد که برخی از دلایل ضرر و زیان بیشتر از سایرین است. به همین ترتیب ، تلاش برای محدود کردن ضررها باید به شایع ترین دلایل هدایت شود.

در این مطالعه ، ما برخی از دیدنی ترین "انفجارهای" مرتبط با تجارت مشتقات در مواد اولیه را مورد تجزیه و تحلیل قرار داده ایم. تجزیه و تحلیل ما بر اساس مطالعات موردی است که در کتابهای مختلف مدیریت ریسک مالی مورد بررسی قرار گرفته است (به عنوان مثال ، هال ، 2018 ؛ جوریون ، 2011) و همچنین مقالاتی که وقایع مشابه را مرور می کنند (به عنوان مثال ، عبدالخلیک ، 2014 ؛ للو و زیمبا ، 2014 ، پنیكاس وSurkov ، 2018 ؛ تا ، 2002 ، 2005 ، 2011 ، 2019 ؛ Till and Eagleeye ، 2006). ما همچنین مقالات خبری منتشر شده را برای هر مورد درج می کنیم. ما تجزیه و تحلیل می کنیم که چگونه تحقیقات بر اساس مطالعات موردی مربوط به 14 فاجعه تجارت کالاهای بزرگ می تواند به پاسخ دادن به برخی از سؤالات ما کمک کند.

مقاله به صورت زیرادامه پیدا می کند. بخش 2 خلاصه ای از ادبیات مربوطه و همچنین نحوه جستجوی مواردی از بزرگترین خسارات مربوط به مشتقات کالا را ارائه می دهد. بخش 3 حقایق تلطیف شده هر یک از 14 مشتقات بزرگ کالا را در بر می گیرد. بخش 4 ویژگی های متداول ضررهای مربوط به مشتقات کالایی بزرگ را ارائه می دهد. بخش 5 بحث در مورد استراتژی ها برای کاهش احتمال ضرر و زیان مشتقات کالایی که در آینده رخ می دهد ، ارائه می دهد و بخش 6 نتیجه می گیرد.

قطعه قطعه

ادبیات مرتبط

Penikas and Surkov (2018) از سال 1972 در بخش های بانکی ، تولید و شهرداری 117 ضرر و ورشکستگی قابل توجه (به طور اسمی بیش از 100 میلیون دلار) بازنگری کردند. آنها دریافتند که این خسارات ناشی از حرص و آز و اشتها برای قرار گرفتن در معرض (بیش از حد زیاد) در معرض خطر در بازار است. به عبارت دیگر ، این تصمیم گیرندگان نشانه هایی از جستجوی ریسک را نشان دادند. یکی از اولین مطالعات موردی ، که توسط کوپریانوف (1995) انجام شده است ، دو مورد از گرانترین و عمومی ترین خسارات ناشی از مشتقات را بررسی می کند ،

حقایق تلطیف شده و اطلاعات منجر به مشتقات کالایی

در این مطالعه ، ما تصمیم گرفتیم که فقط روی مشتقات کالایی تجارت کنیم. ما 14 ضرر تجارت بزرگ کالا (اندازه گیری شده در 2021 دلار آمریکا) را شناسایی کرده ایم ، 1

برخی از ویژگی های متداول ضررهای مربوط به مشتقات کالا

آیا برخی از ویژگی های متداول این ضررهای تجاری بزرگ کالا وجود دارد؟برای شروع پاسخ به این سؤال ، ما مشاهده می کنیم که برخی از این موارد فقط در مورد عدم وجود یک چارچوب مدیریت ریسک صحیح است ، در حالی که برخی دیگر مربوط به یک جرم مالی است که در آن معامله گران هنگام شروع موقعیت های مالی به طور عمدی ارزش موقعیت ها را دستکاری کرده اندتلفات. وقتی اتفاقات بد رخ می دهد ، معمولاً چندین مشکل وجود دارد. اگر فقط یک خطا وجود داشته باشد ، یک سیستم امنیتی صوتی ، که

برای کاهش احتمال رسوایی تجارت کالا در آینده چه کاری می تواند انجام شود؟

• (1) ناکافی

نتیجه گیری

بیشتر آنچه مردم با ریسک ارتباط دارند ، خطر شناخته شده است. به عنوان مثال ، بازار و ریسک اعتباری با استفاده از داده های تاریخی قابل اندازه گیری است. با این حال ، ما باید از خطر ناشناخته و ناشناخته آگاه باشیم. خطر ناشناخته اتفاقی است که در آن حادثه ای که می تواند ضرر کند شناخته شده است ، اما احتمال وقوع این حادثه ناشناخته است. ریسک عملیاتی و ریسک تجاری متعلق به دسته ریسک ناشناخته است. به عنوان مثال ، تخمین احتمال اینکه یک شرکت با آن روبرو شود آسان نیست

اعلام علاقه رقیب

نویسندگان اعلام می كنند كه آنها هیچ منافع مالی رقیب یا روابط شخصی را كه به نظر می رسد بر اثر گزارش شده در این مقاله تأثیر می گذارد ، ندارند.