چشم انداز بازار: دسامبر 2022

پیش بینی های بازده اسمی 10 ساله ما در زیر نشان داده شده است. پیش بینی های ذکر شده در زیر بر اساس 30 سپتامبر 2022 ، اجرای مدل Model Markets Capital Vanguard (VCMM) است. لطفاً توجه داشته باشید که این ارقام بر اساس محدوده 2 امتیازی در حدود 50 صدک توزیع نتایج بازده برای سهام و محدوده 1 امتیاز در حدود 50 صدک برای درآمد ثابت است.

عدالت

پیش بینی

بی ثباتی

4. 7 ٪ -6. 7 ٪

4. 7 ٪ -6. 7 ٪

3. 1 ٪ -5. 1 ٪

4. 7 ٪ -6. 7 ٪

5. 0 ٪ -7. 0 ٪

اعتماد سرمایه گذاری در املاک و مستغلات ایالات متحده

4. 9 ٪ -6. 9 ٪

سهام جهانی سابق.(غیرقانونی)

7. 4 ٪ -9. 4 ٪

جهانی سابق. سهام بازارهای توسعه یافته (غیرقانونی)

7. 2 ٪ -9. 2 ٪

سهام بازارهای نوظهور (غیرقانونی)

7. 0 ٪ -9. 0 ٪

درآمد ثابت

پیش بینی

بی ثباتی

اوراق قرضه جمع ایالات متحده

اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده

اوراق قرضه اعتباری ایالات متحده

اوراق قرضه شرکت های با بازده بالا ایالات متحده

تورم خزانه داری ایالات متحده- اوراق بهادار محافظت شده

اوراق قرضه جهانی سابق.(محافظت شده)

بازارهای نوظهور اوراق قرضه حاکم

نکته مهم: پیش بینی ها یا سایر اطلاعات حاصل از مدل بازارهای Vanguard Capital Model® در مورد احتمال نتایج مختلف سرمایه گذاری از نظر ماهیت فرضی است ، نتایج سرمایه گذاری واقعی را منعکس نمی کند و تضمین نتایج آینده نیست. توزیع نتایج برگشتی از VCMM از 10،000 شبیه سازی برای هر کلاس دارایی مدل شده حاصل می شود. شبیه سازی ها از 30 سپتامبر 2022 است. نتایج حاصل از این مدل ممکن است با هر استفاده و با گذشت زمان متفاوت باشد. برای اطلاعات بیشتر ، به بخش یادداشت ها مراجعه کنید. منبع: گروه استراتژی سرمایه گذاری پیشتاز.

چشم انداز منطقه به منطقه

ایالات متحده

اقتصاد در ایالات متحده با نرخ سالانه 2. 6 ٪ در سه ماهه سوم رشد کرد ، دفتر تجزیه و تحلیل اقتصادی (BEA) در 27 اکتبر گزارش داد ، یک عدد کاملاً مثبت اما یک مورد که پیشتاز معتقد است قدرت اقتصاد ایالات متحده را بیش از حد نشان می دهد.

• پویایی تجارت که ما انتظار نداریم که همچنان به طرز چشمگیری رشد داشته باشیم. در عوض ، ترکیب داده های اساسی تأیید می کند که رشد در سال 2022 در میان یک محیط نرخ بهره به طرز چشمگیری تغییر یافته به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.
• یک سیگنال مهم آینده نگر ، فروش نهایی به خریداران خصوصی داخلی ، در مقایسه با سه ماهه دوم فقط 0. 1 ٪ رشد داشته است که در دو چهارم قبل از 0. 5 ٪ و 2. 1 ٪ کاهش یافته است.(این دسته ، مجموع مصرف شخصی ، مسکن و مخارج سرمایه است.) مسکن به ویژه ضعیف بود.
• پیشتاز انتظار رشد زیر روند حدود 1. 7 ٪ در سه ماهه چهارم را دارد و به اقتصاد این امکان را می دهد تا برای سال کامل سود کسب کند و رشد 0. 25 ٪ تا 0. 50 ٪ را بدست آورد.
• منطقه یورو ، انگلستان و ایالات متحده به احتمال زیاد رکود اقتصادی را تا پایان سال 2023 به عنوان تأثیرات جنگ اوکراین و سخت گیری سیاست به شدت بر رشد و مصرف کنندگان می بینند.
• مسیر یک فرود نرم تقریباً منحصراً به حل و فصل سریع درگیری در اوکراین متکی است و کاهش شدید دهانه های شغلی و دستمزدها (اما نه افزایش بیکاری) در ایالات متحده آمریکا.

رکود اقتصادی در سال 2023 اکنون پرونده پایگاه پیشتاز است

منطقه یورو

به نظر می رسد منطقه یورو و چهار اقتصاد بزرگ آن در سه ماهه سوم از رکود خودداری کرده است ، اما چشم انداز در هفته های اخیر رو به وخامت گذاشته است.

• شاخص های کلیدی همچنان رو به کاهش هستند ، از جمله شاخص های خرید مدیران (زیر سطح انقباضی در سطح منطقه برای یک ماه چهارم مستقیم) و سفارشات جدید منهای موجودی.
• ما همچنان در سه ماهه چهارم سال 2022 و سه ماهه اول 2023 انتظار رکود خفیف را داریم که تولید ناخالص داخلی سال 2023 در طیف وسیعی ا ز-0. 5 ٪ تا 0. 5 ٪ است.

چین

یک نسخه تولید ناخالص داخلی تأخیر ، وانت شگفت آور قوی در فعالیت های اقتصادی در چین را در سه ماهه سوم نشان داد. به گزارش دفتر ملی آمار ، تولید ناخالص داخلی در سه ماهه سوم هر دو سال و یک چهارم در سه ماهه رشد داشته است.

• این تعداد بسیار بالاتر از برآورد اجماع اقتصاددانان مورد بررسی توسط بلومبرگ به مدت 3. 3 ٪ رشد سه ماهه در چهارم و در تضاد شدید با انقبا ض-2. 7 ٪ در سه ماهه دوم محاصره شده توسط قفل های مربوط به COVID-19 در فعالیت بود.
• این چین برای رشد کامل سال 2022 5. 5 ٪ چین را پشت سر گذاشت.
• با انتشار داده ها ، ما پیش بینی خود را برای رشد تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم به 2. 7 ٪ نسبت به سال گذشته کاهش داده ایم ، در مقایسه با 3. 3 ٪ قبلاً.
• برای سال 2023 در سال کامل ، ما اکنون رشد 4. 5 ٪ را پیش بینی می کنیم ، که با توجه به حرکت آهسته در سه ماهه چهارم 2022 و در نظر گرفتن تحولات کنگره حزب ملی به ظاهر مغایر با شرکت های خصوصی ، از رشد 4. 5 ٪ پیش بینی شده است.

بازارهای نوظهور

ما رشد تولید ناخالص داخلی 3. 3 ٪ در بازارهای نوظهور در سال 2023 را پیش بینی می کنیم ، بسیار قوی تر از میزان رشد 0. 3 ٪ که برای بازارهای توسعه یافته می بینیم. اما انتظار داریم سرعت رشد در مناطق مختلف متفاوت باشد.

• ما انتظار داریم که آسیای نوظهور با توجه به بازگشت چرخه ای پیش بینی شده در چین ، با رشد منطقه ای بیش از 4 ٪ ، راه را طی کند. ما رشد حاشیه ای را در حدود 1 ٪ در آمریکای لاتین پیش بینی می کنیم که با کندی در ایالات متحده محدود شده است.
• ما انتظار داریم اقتصاد در اروپا در حال ظهور چالش های بازارهای توسعه یافته قاره را منعکس کند که تولید ناخالص داخلی احتمالاً در سال 2023 مسطح خواهد بود.

مراحل بعدی فدرال رزرو به داده های تورم بستگی دارد

فدرال رزرو در تاریخ 2 نوامبر نرخ هدف صندوق های فدرال خود را با 75 امتیاز پایه (BPS) بالا برد و تأکید کرد که کار بیشتری برای انجام کنترل تورم دارد. هدف جدید در محدوده 3. 75 ٪ تا 4 ٪ است.

• صندلی فدرال جروم پاول اظهار داشت که نرخ هدف فدرال صعود چقدر بالا می رود و چه مدت در آن سطح می ماند ، به سؤالات مهم تری نسبت به سرعت رسیدن به آنجا و داده های تورم آینده - بیشتر از داده های بازار کار تبدیل شده است - به پاسخ به این سؤالات کمک می کندبشر
• در مورد پایه ما ، پیشتاز تا پایان سه ماهه اول ، نرخ هدف صندوق های فدرال را به طیف وسیعی از 4. 50 ٪ تا 4. 75 ٪ صعود می کند و برای بقیه سال 2023 در آنجا می ماند ، اگرچه ما 40 ٪ فرصت را به چشم انداز این احتمال می اندازیمنیاز به نرخ هدف برای فراتر از آن منتقل می شود.

قیمت خدمات حتی با پایین آمدن قیمت کالاها تسریع می شود

کاهش پیش بینی شده در قیمت کالاها در ماه اکتبر در ایالات متحده در یک گزارش تورم قیمت مصرف کننده که بازارهای مالی نسبت به اشتیاق واکنش نشان داده اند.(شرکت کنندگان در بازار این گزارش را به عنوان مدرکی مبنی بر کاهش سرعت افزایش سرعت در جلسه بعدی خود ، در تاریخ 14 دسامبر ، می دانند.)

• قیمت کالاهای اصلی در مقایسه با ماه سپتامبر 0. 4 ٪ کاهش یافته است که هر دو قیمت کالاهای بادوام و غیر قابل تحمل کاهش می یابد. تورم تیتر با 0. 4 ٪ کمتر از حد انتظار از یک ماه قبل و با 7. 7 ٪ کمتر از سال گذشته از سال گذشته افزایش یافته است.
• تورم هسته ، که قیمت مواد غذایی و انرژی بی ثبات را از بین می برد ، در مقایسه با ماه سپتامبر به 0. 3 ٪ کاهش یافت و در مقایسه با اکتبر 2021 6. 3 ٪ ، از 40 سال در ماه سپتامبر 6. 6 ٪ کاهش یافته است.
• Vanguard می داند که خطرات تورم همچنان به عنوان قیمت خدمات (نسبت به سال گذشته 7. 2 ٪ و 7. 8 ٪ بر اساس سه ماهه سالانه) حتی با پایین آمدن قیمت کالاها سرعت می یابد.
• شاخص تورم فدرال در نظر گرفتن سیاست های پولی ، شاخص اصلی هزینه های مصرف شخصی (PCE) ، در ماه سپتامبر 0. 5 ٪ افزایش یافت ، همانند 0. 5 ٪ اصلاح شده در ماه آگوست.
• در مقایسه با یک سال قبل ، Core PCE به 5. 1 ٪ ، بالاتر از خواندن 4. 9 ٪ اوت رسیده است.

به دنبال رشد اشتغال در سه ماهه اول باشید

نرخ بیکاری در ایالات متحده از 3. 5 ٪ در ماه اکتبر به 3. 7 ٪ افزایش یافته است ، این نشانه اولیه مبنی بر اینکه نرخ بهره FED ممکن است شروع به نگه داشتن کند ، افزایش یافته است.

• گزارش مشاغل اکتبر به طور کلی در میان روسری های رشد اقتصادی شدید بود.
• اقتصاد بر اساس بررسی گزارش مشاغل کارفرمایان ، در ماه اکتبر 261،000 شغل اضافه کرد.(یک بررسی جداگانه از خانوارهایی که نرخ بیکاری را تولید می کنند تخمین زده است که 328،000 شغل در ماه اکتبر در مقایسه با سپتامبر از بین رفته است.)
• ما معتقدیم که پیشانی های ناشی از چرخه افزایش نرخ فدرال رزرو در سه ماهه اول سال 2023 شروع به رشد اشتغال می کنند و نرخ بیکاری تا پایان سال 2023 به 4. 4 ٪ افزایش می یابد.