پرسش و پاسخ در مورد تأثیرات افزایش نرخ بهره ایالات متحده و محیط مالی جهانی بر ثبات مالی و بازار پولی هنگ کنگ

کمیته بازار آزاد فدرال رزرو فدرال رزرو (فدرال رزرو ایالات متحده) پس از نشست دو روزه خود در اوایل صبح امروز (به وقت هنگ کنگ) نرخ بهره را افزایش داد و محدوده هدف برای نرخ وجوه فدرال را 25 واحد پایه به 0. 25- افزایش داد. 0. 5 درصدمطابق با مکانیسم ایجاد شده، HKMA نرخ پایه پنجره تخفیف را 25 واحد پایه به 0. 75 درصد افزایش داده است که اثر فوری دارد. فدرال رزرو ایالات متحده همچنین نشان داد که افزایش مداوم نرخ بهره در شرایط تورم بالا و مداوم مناسب خواهد بود و انتظار می رود کاهش ترازنامه در نشست آتی آغاز شود.

بازار به شدت بر افزایش نرخ بهره آمریکا و نوسانات اخیر در محیط مالی جهانی متمرکز شده است. بحث مربوطه همچنین به تأثیرات بر ثبات مالی و بازار پولی هنگ کنگ پرداخته است. ما برخی از بحث های رایج بازار را خلاصه کرده ایم و دیدگاه های خود را برای تسهیل درک عمومی به اشتراک گذاشته ایم.

Q1: محیط ژئوپلیتیک و اقتصادی جهانی اخیراً بسیار نامشخص بوده است. در میان نوسانات شدید در بازار سهام هنگ کنگ برای روزهای متوالی، HKMA چگونه تأثیرات مربوطه را بر چشم انداز اقتصادی و مالی هنگ کنگ ارزیابی می کند؟

پاسخ 1: اخیراً، بازارهای مالی جهانی به شدت بی ثبات بوده و تمایل سرمایه گذاران به ریسک گریزی افزایش یافته است. هر دو محیط کلان اقتصادی و مالی مملو از خطرات و عدم اطمینان هستند. شوک در بازارهای مالی و دارایی ناشی از عواملی از جمله چشم انداز نامشخص از وضعیت اوکراین، نوسانات قیمت نفت و تورم بالای مداوم بوده است. هنگ کنگ به عنوان یک مرکز مالی بین المللی و یک اقتصاد کوچک و باز، نمی تواند مصون بماند. همراه با سایر عوامل یا اخبار مرتبط با بازار هنگ کنگ، بازار سهام ما برای روزهای متوالی نوسانات شدیدی را تجربه کرده است.

وقتی بازار بی ثبات است، باید هوشیار باشیم و ریسک ها را با دقت مدیریت کنیم. ما نباید بیش از حد نگران تأثیر مستقیم وضعیت اوکراین بر اقتصاد هنگ کنگ باشیم. از آنجایی که صادرات کالا به روسیه و اوکراین به ترتیب تنها 0. 78 و 0. 05 درصد از کل در سال 2021 بود، تأثیر آن بر صادرات و رشد اقتصادی هنگ کنگ محدود خواهد بود. در مورد تورم، با توجه به اینکه وزن هزینه انرژی حدود 3 درصد در شاخص قیمت مصرف کننده محلی است، تأثیر آنها بر تورم هنگ کنگ احتمالاً نسبتاً خوشایند خواهد بود حتی اگر قیمت های بین المللی انرژی بیشتر افزایش یابد. علاوه بر این، ریسک سیستم بانکی هنگ کنگ در مقابل روسیه ناچیز است (تنها حدود 0. 01٪ از کل دارایی های بخش بانکی).

س 2: آیا تحرکات غیرعادی در بازارهای مالی هنگ کنگ رخ داده است؟آیا سفته بازانی وجود خواهند داشت که از فرصت حمله به دلار هنگ کنگ (HKD) و بازار سهام استفاده کنند؟

پاسخ 2: سیستم مالی هنگ کنگ پایه محکمی دارد. ذخایر خارجی ما معادل 136 درصد تولید ناخالص داخلی (GDP) است و نسبت سرمایه سیستم بانکی 20. 4 درصد است که هر دو از زمان بحران مالی جهانی در سال 2008 تقریباً 30 درصد رشد داشته اند و بازارهای مالی هنگ کنگ را قوی می کنند. بافرها و انعطاف پذیری برای مقابله با شوک های بازار ناشی از عوامل خارجی. از زمان بدتر شدن وضعیت اوکراین، بازار HKD به طور منظم به فعالیت خود ادامه داده است. نرخ ارز HKD ثابت مانده است و ما جریان غیرعادی وجوه یا نشانه هایی از کوتاهی یا حمله به HKD را در مقیاس بزرگ مشاهده نکرده ایم. در حالی که بازار سهام در کنار سایر بازارها دارای نوسانات شدید بوده است، فعالیت های معاملاتی همچنان روان و عادی بوده است.

ما همچنین خود را به چارچوب تجزیه و تحلیل جامع و دقیق و همچنین ابزارهایی برای نظارت، ایجاد فرافکنی و افزایش هوشیاری مجهز کرده ایم و می توانیم از ریسک های مالی به طور مؤثرتری از قبل پیشگیری و مدیریت کنیم. HKMA همچنین با هدف اطمینان از امنیت و ثبات مالی، از نزدیک با سایر تنظیم کننده های مالی در نظارت بر موقعیت های بازارهای متقابل ارتباط و تبادل اطلاعات داشته است.

اقتصاد و بازار هنگ کنگ با چالش های مختلفی در سطح داخلی و خارجی مواجه است، دقیقاً زمان آن است که اجازه دهیم «آب موج شکن» که در طول سال ها ایجاد کرده ایم، نقش خود را ایفا کند. هنگ کنگ با شالوده محکم ما طوفان ها و ناملایمات زیادی را در گذشته پشت سر گذاشته است. HKMA همچنین ظرفیت و تجربه کافی برای حفظ ثبات مالی و پولی هنگ کنگ را جمع آوری کرده است. من از همه می خواهم که اعتماد خود را حفظ کنند، برای غلبه بر همه گیری با هم تلاش کنند و برای بازگشایی زودهنگام اقتصادی پس از همه گیری سخت تلاش کنند.

س3: آیا هنگ کنگ فوراً از ایالات متحده برای افزایش نرخ بهره پیروی خواهد کرد؟اگر نه، تراز کل (AB) باید قبل از افزایش نرخ بهره HKD به سمت پایین حرکت کند؟

A3: تحت سیستم نرخ ارز پیوندی (LERS)، نرخ های بین بانکی HKD معمولاً همتایان USD خود را دنبال می کنند، در حالی که تحت تأثیر عرضه و تقاضای HKD در بازار محلی قرار می گیرند. با استفاده از تجربیات، از جمله اینکه در آخرین چرخه افزایش نرخ در ایالات متحده در سال های 2015-2018، نرخ های بین بانکی HKD لزوماً با نرخ های بهره دلار افزایش نمی یابد. در حال حاضر، نقدینگی زیادی در سیستم بانکی هنگ کنگ وجود دارد. انتظار می رود که نرخ های بین بانکی HKD نیز در این چرخه افزایش نرخ، نسبت به نرخ های بهره دلار آمریکا (به ویژه نرخ های کوتاه مدت بین بانکی) عقب باشد. میزان عقب ماندگی به وضعیت عرضه و تقاضای HKD در بازار محلی بستگی دارد. اشاره کردم که برخی از نظرات بازار معتقد بودند که نرخ های بین بانکی HKD زمانی افزایش می یابد که AB به یک سطح معین کاهش یابد. اگرچه AB یک شاخص مهم نقدینگی بخش بانکی است، این که آیا نرخ های بین بانکی HKD افزایش می یابد یا نه، کاملاً مشروط به سطح خاصی از AB نیست زیرا موقعیت ها و عوامل بازار در هر چرخه افزایش نرخ ممکن است متفاوت باشد. نتیجه گیری جامع مناسب نیست.

Q4: آیا بانک ها نرخ سود پس انداز و وام مسکن خود را افزایش خواهند داد؟تاثیرات افزایش نرخ آمریکا بر بازار املاک هنگ کنگ چه خواهد بود؟

A4: بانک ها تصمیم می گیرند که آیا نرخ بهره و پس انداز و وام را تنظیم کنند ، چه زمانی آنها را تنظیم کنند و با توجه به اینکه به ساختارهای هزینه بودجه خود و سایر ملاحظات مربوطه توجه می کنند. بسیاری از نرخ بهره وام مسکن مسکونی نرخ بین بانکی یک ماهه HKD را نشان می دهد ، که اخیراً روند رو به رشد تدریجی را به نمایش گذاشته است. به این ترتیب ، مردم باید هنگام خرید ملک ، وام یا تصمیمات مربوطه ، خطرات مربوطه را با دقت ارزیابی و مدیریت کنند.

لازم به ذکر است که نرخ بهره تنها عامل تأثیرگذار بر توسعه بازار املاک هنگ کنگ نیست. سایر عوامل مهم شامل توسعه همه گیر و اقتصاد ، تأمین مسکن و احساسات بازار است.

Q5: آیا HKD به زودی سطح تعهد قابل تبدیل به سمت ضعیف را لمس خواهد کرد؟آیا HKMA نگران جریان صندوق است؟

A5: LERS با گذشت بسیاری از چرخه های اقتصادی و نرخ بهره در تقریباً چهار دهه فعالیت خود ، به خوبی کار می کند. ورود ایالات متحده به یک چرخه افزایش نرخ بر ثبات مالی و پولی هنگ کنگ تأثیر نخواهد گذاشت.

تحت LIERS ، مشوق های کافی برای شرکت کنندگان در بازار وجود خواهد داشت که در صورت تفاوت های قابل توجهی بین نرخ بین USD و HKD بین بانکی ، معاملات حمل و نقل را انجام دهند. مکانیسم تعدیل خودکار نرخ بهره تحت LERS سپس شروع به کار می کند و کار می کند. نرخ ارز HKD در منطقه تبدیل 7. 75 به 7. 85 در حال حرکت است که توسط عرضه و تقاضای بازار رانده می شود ، که این کار با توجه به طراحی LERS است.

پیش بینی دقیق حرکات نرخ ارز HKD دشوار است. شرایطی که نرخ ارز HKD باعث افزایش عملکرد تبدیل به سمت ضعیف (CU) در 7. 85 می شود و صندوق ها از بازار HKD خارج می شوند ، همچنان با انتظار و طراحی LER ها سازگار است. بعد از اینکه HKMA HKD را از آن خریداری کرده و USD را به بانک های CU ضعیف فروخته است ، AB در نتیجه کاهش می یابد و به نرخ بین بانکی HKD شتاب بیشتری برای افزایش و جبران انگیزه های انجام معاملات می دهد. این امر باعث کاهش جریان صندوق از بازار HKD می شود و به تثبیت HKD در منطقه 7. 75 تا 7. 85 کمک می کند. ما ذخایر USD را طی این سالها جمع کرده ایم تا حداقل 100 ٪ پشتیبانی از پایگاه پولی را برای اطمینان از اجرای صاف روند فوق الذکر فراهم کنیم.

امیدوارم این مقاله بتواند به مردم کمک کند تا تأثیرات افزایش نرخ ایالات متحده و محیط مالی جهانی اخیر در هنگ کنگ را درک کنند. HKMA با هدف حفظ ثبات در سیستم های مالی و پولی هنگ کنگ ، همچنان از نزدیک موقعیت های بازار را کنترل خواهد کرد.

مدیر اجرایی ادی یو هنگ کنگ مقامات پولی